Paradoxul apă diamant (Diamond-water paradox) sau al valorii este un exemplu care a fost propus de către Adam Smith în lucrarea sa fundamentală, Avuția Națiunilor (The Wealth of Nations – 1776). Economistul a remarcat un paradox în faptul că apa este esențială pentru viață dar este ieftină raportat la diamante. Acestea din urmă nu sunt esențiale dar se comercializează la valori ridicate. Explicația sa este legată de cantitatea de muncă încorporată în obținerea apei și diamantelor. Această explicație nu este însă mulțumitoare pentru că nu explică de ce active care încorporează puțină muncă au prețuri ridicate.
Paradoxul poate fi explicat mai bine cu ajutorul utilității marginale. Diamantele sunt rare, deci au o utilitate marginală ridicată. Apa este relativ abundentă, deci utilitatea marginală este scăzută. Prețul pe care un consumator este dispus să-l plătească pentru un bun este dependent de utilitatea acestuia.